Финляндия уже на грани дефляции, частично причина в ЕС

HS сообщает, что Финляндия уже близка к циклу падения цен на товары и услуги, если правильно рассчитать инфляцию.

В Финляндии Статистическое управление Финляндии рассчитывает процентные ставки по ипотечным кредитам как часть ценовой корзины товаров и услуг. В Еврозоне этого не делают, поскольку жилье рассматривается как инвестиция, а не как потребление.

В июле годовое изменение потребительских цен замедлилось с 1,3 процента в июне до 1 процента в июле, сообщило Статистическое управление Финляндии в среду.

Статистическое управление Финляндии использует необычный способ сообщения об инфляции, то есть об изменении потребительских цен, при этом проценты по ипотечным кредитам включаются в официальные данные по инфляции.

Причиной падения показателя инфляции в июне и июле стало, главным образом, снижение процентных ставок по ипотечным кредитам.

Так называемая реальная инфляция, которую, например, ЕС рассчитывает в своем гармонизированном индексе потребительских цен, не учитывает процентные ставки по ипотечным кредитам в своих расчетах инфляции.

Причина в том, что собственное жилье рассматривается как инвестиция, а не как потребление.

В Финляндии метод расчета инфляции Статистическим управлением Финляндии можно оправдать тем фактом, что в Финляндии принято брать ипотечные кредиты с плавающими процентными ставками, в отличие от других стран Еврозоны.

Но реальный показатель инфляции, то есть изменение цен на товары и услуги, можно узнать и без учета затрат на собственное жилье.

Если разбить июльский показатель инфляции Статистического управления Финляндии на части, становится ясно, что средняя процентная ставка по ипотечным кредитам добавляет не менее 0,575 процентных пункта к одному проценту инфляции.

Эффект процентной ставки потребительских кредитов занимает второе место по величине, т.е. 0,205 процентных пункта.

Таким образом, процентные расходы составляют 0,78 процентных пункта одного процента инфляции. Это означает, что беспроцентная инфляция в Финляндии в июле составила всего 0,22 процента.

Однако доля процентов по потребительским кредитам также может быть засчитана как потребление в той мере, в какой приобретаемые товары или услуги не являются инвестициями.

По данным Статистического управления Финляндии, больше всего цены упали в июле по сравнению с годом ранее из-за снижения цен на электроэнергию. Это ослабило инфляцию по сравнению с прошлым годом на целых 0,651 процентного пункта.

Расходы на детский сад, цены на частные дома и кондоминиумы, а также поездки внутри ЕС также снизились по сравнению с годом ранее.

Если бы у Финляндии была собственная валюта, центральный банк уже поспешил бы снизить процентную ставку, чтобы в стране не произошел опасный цикл падения цен, то есть дефляция.

Однако в общей зоне евро Европейскому центральному банку (ЕЦБ) приходится корректировать процентную ставку в соответствии с общим развитием Еврозоны, а затем периферийным регионам, таким как Финляндия, иногда приходится страдать в результате экономического кризиса Еврозоны.

Однако, к счастью для Финляндии, многие экономисты надеются, что Финляндия уже скоро окажется на дне рецессии и ситуация улучшится.

Но находится ли Финляндия под угрозой срыва в цикл падения цен, то есть дефляции?

«Риск, конечно, существует», — говорит Паси Куоппамяки, главный экономист финского Danske Bank. «Однако не обязательно плохо, что, например, снизилась цена на электроэнергию. Цены на продукты питания также снизились по сравнению с прошлым годом».

Куоппамяки напоминает, что в Финляндии произошел общий рост цен на услуги, как в Европе, когда выросли зарплаты и компании получили возможность поднять цены на услуги при общем росте заработной платы.

«И спрос на услуги есть».

Куоппамяки говорит, что его пока не беспокоит общее снижение цен на «потребительскую корзину», хотя определенный риск дефляции уже существует.

«В сентябре будет повышение налога на добавленную стоимость. Это нас спасает», — смеется Куоппамяки.

По предварительным данным, гармонизированная инфляция Еврозоны, рассчитанная без учета влияния процентных ставок по ипотечным кредитам, составила в Финляндии 0,5 процента в июле, тогда как гармонизированный индекс потребительских цен (YCPI) всей еврозоны составил в июле 2,6 процента.

В зоне евро большие различия по странам. В Бельгии инфляция достигла 5,5 процента, в Германии, а также в зоне евро средняя инфляция составила 2,6 процента.

Фото: Hanna Matikainen / Lehtikuva